（来源：星星闪耀X）
「原研报」可至底部下载
大摩——国巨（2327.TW）2026亚洲AI峰会反馈
翻译精华
一季度营收中并未体现太多调价效应，钽电容、电阻、磁性材料、MLCC等产品后续仍有调价空间。
二季度营收与毛利率存在上修可能，当前需求较此前更强劲，标准品与高端产品稼动率均高于一季度财报指引水平。渠道库存维持健康，低于5个月，优于一季度略超5个月的水平。
硅电容研发处于初期阶段，公司正在寻找合作伙伴。当前订单出货比为1.3倍。二季度未见消费电子需求放缓迹象，但下半年能见度仍然有限。
一季度AI相关营收占比约15%，除钽电容与电阻外，磁性材料对AI业务贡献高于MLCC。公司与客户通常按季度议价，未透露下半年是否上调MLCC价格。过去1.5年公司对钽电容产品调价三次，每次针对不同品类。
摩根士丹利维持国巨超配评级。上行风险包括AI服务器与笔电需求带动营收利润超预期、供需紧张带来进一步涨价；下行风险包括终端需求复苏不及预期、中美贸易紧张升级、车用与工业需求疲软。
获取原研报长按下方二维码元股证券:ygzq.hk进入后即可免费领取
“钢铁丝路”系紧经济纽带。中欧班列的快速发展，构建起了成本低、效率高、服务优的国际贸易“黄金通道”，运输线路的不断优化，集散分拨网络持续完善，运输能力的不断提高，突破了地域的限制，让内陆城市也能够积极参与到国际贸易中来，促进了产业升级和区域经济发展；铁路货运在为各国带来经济效益的同时，也为各国人民带来了实实在在的福祉。当春节的经济效应跨越国界，这场“年度消费盛宴”清晰地传递出一个信号，中国开放的大门越开越大，为世界商品提供的市场也愈发宽广。更开阔的市场、更兴隆的生意、更繁荣的经济，更富足的生活……各国人民的新年愿景在川流不息的贸易往来中得以实现。
（若下方过期，至公众号最新一条）
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
永元证券股票配资官网 | 配资炒股一站式服务 | 资金杠杆提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。